基金微访谈|长城基金马强:外围市场影响逐步减弱 国内资产配置价值凸显

编辑:欢乐麻将 时间:2020-09-14 热度:7704℃ 来源: 责编: 欢乐麻将

嘉宾简介:马强,北京航空航天大学工学学士,北京大学理学硕士,特许金融分析师(CFA);曾就职于招商银行、中金公司;2012 年进入长城基金,历任产品研发部产品经理、基金经理助理、基金经理、固定收益部总经理等职位,现任长城基金多元资产投资部总经理、投资决策委员会委员。

问:欢迎长城基金多元资产投资部总经理马强老师做客今日头条基金频道线上访谈栏目《基金微访谈》,新冠肺炎疫情在海外快速蔓延,海外股市巨震、原油市场暴跌,受外围市场拖累,A股指数也随之震荡,让投资者焦虑不已。在你看来,海外疫情对A股的影响还将持续多久?如何看A股接下来的行情?

马强:近一个月以来,新冠肺炎疫情在全球的迅速扩散,A股和外围资本市场都遭遇了剧烈冲击。但整体而言,A股的相对表现要更坚挺一些,有几个方面的原因:

第一,就疫情的发展阶段而言,国内的疫情发展已经临近尾声,而国外仍处于迅速发展期,民众的恐慌情绪非常大;

第二,就疫情的控制力度而言,我国的模式无疑是非常成功的,严格限制生产和人员流动对经济的影响较大,但效果也非常明显。国外政府很难有国内这样的组织能力和社会资源,来有效应对这次全球性的危机,民众很容易产生怀疑甚至悲观的情绪;

第三,就可动用的传统货币政策工具而言,我们工具箱里的工具明显要多于国外。就已经实施的政策而言,我们仅进行了两次降准,既未降息,也未实施大规模的刺激手段,定力非常强。而国外在经历了多年的“零利率”甚至“负利率”政策之后,几乎无新的工具可用,也客观制约了应对疫情的能力。所以,我们看到,投资者在资本市场用脚投票,A股比其他市场表现的更有韧性,或者说更理性一些。

了解了以上几点,结合当前的估值水平,我们对A股有如下几个判断:第一,外围的疫情发展和资本市场的动荡,对于A股的影响逐渐减弱。A股的走势,与国内经济恢复状况、估值水平和投资者信心的关系更大;第二,经历了此次下跌后,当前A股的估值水平降至历史最低区间,配置价值逐渐凸显。比如部分蓝筹公司的股息率已经达到4%甚至5%以上,这对于长期资金而言,无疑是非常有吸引力的;第三,在这次疫情之前,我个人的观点是,随着社会无风险收益率的下行,权益类资产的优势会更加明显。而经历此次疫情后,流动性会更加宽松,对于优质资产的需求会更加强烈,我认为我们在今年可能会见到“资产荒”的现象。至于短期的走势,影响因素较多,更难判断一些。

问:美股近期多次熔断,举世瞩目,美联储在空前压力下接连放大招,比如连续降息将利率降为0、重启量化宽松、动用紧急贷款权等等,美联储这波操作能成功吗?

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